Obligacje są nudne.

Decyzja o emisji, book building, dogadanie marży itd itp, w końcu emisja; wreszcie wprowadzenie do obrotu i jest.

Papier na Catalyst. Zaczyna giełdowe życie. Spokojnie, nic się nie dzieje, kupony narastają, aż w końcu się płacą. Całkiem fajne, na początku w okolicach 8% - kiedy tyle ostatnio było na lokacie? Cena jeździ sobie w dość wąskim spreadzie: 100,00-101,00. Jak ktoś miał fart, to wziął poniżej 100 i oddał po ok. 101,50.

Nic się nie dzieje. W końcu to bank. Znaczy się bankowy papier. Banku spółdzielczego, ale zawsze to bank, i to całkiem niemały bank. Nuda.

2012: Ma się jeszcze coś w temacie ożywić: nowe prawo ozywi rynek obligacji bankow spoldzielczych

2013 1Q: Ale okazuje się, że te papiery są drogie: Obligacje banków spółdzielczych są drogie. Ale... Są, i co z tego? Mówi się trudno.

2013 4Q: Wciąż ,,za wysoko'': banki spoldzielcze wyceniane za wysoko - a ten znowu swoje...

Ale zaraz, zaraz; przecież miesiąc wcześniej: zysk netto Banku BPS spadl o 17,8 %.

A więc, jednak, nadchodzi zmiana percepcji: ,,Nadchodzi zmiana percepcji bankow spoldzielczych na Catalyst.

Nawet nadzór w postaci KNF raportuje: Banki spółdzielcze i zrzeszające.

2 lata później, 2014: Sam prezes zmienił swoją percepcję, czy też RN zmieniła swoją: Rezygnacja prezesa BPS. Aż w końcu skoro analityk z ,,bratniego'' (ostatnio modne słowo) DM BPS ,,ostrzega przed wynikami'' swojej mamy, Banku BPS, to znaczy że coś jest na tak zwanej rze.

2014 1Q, koniec marca. Teraz juz poszło szybko: 

Na forum internetowym, choć na początku:

• ,,Ja bym tak nie demonizował obligacji banków spółdzielczych. Nie można ich wszystkich wrzucać do jednego worka.''
• w końcu to ,,inwestycja warta rozważenia''
• ,,posiadam niemały portfel obligacji spółdzielczych i nie czuje się z nimi jakoś specjalnie źle''

to jednak z wpisu na wpis:

• ,,chyba ktoś wychodzi z obligacji bs'', 
• pojawiają się pytania: ,,(...) pytanie czy mamy okazje do tańszych zakupów, czy raczej mamy powrot do normalności. a moze coś się za tym kryje''
• jednak ktoś się krył; pierwsi sellerzy spostrzeżeni-dostrzeżeni: ,,Ktoś usilnie próbuje sprzedać papiery za 700k.''
• Co prawda, to prawda: ,,Niestety prawdą jest, że Catalystowi daleko do efektywności.''
• pojawiają się tzw. niejasności ,,Prosiłbym o rozjaśnienie tej kwestii. Ostatnio część obligacji banków spółdzielczych zeszła poniżej swojego nominału. Widać było również dużą [przynajmniej jak na ten rynek] podaż.''
• pojawiają się historycy i prorocy, głoszą ,,słowo na niedzielę'': ,,BPS0718 po 99,00. BPS0720 po nominale. Tego jeszcze nie było. (..) ludziska zaraz się rzucą i będą walić po bidach, co poskutkuje okazjami rzędu 90% nominału.
• 30.marca, niedziela: jednak okazuje się wszem i wobec, że ,,obligacje BPS'u to w chwili obecnej "gorące" papiery''. (...)posiadaczy obligacji banków spółdzielczych czeka trudny okres. 

31 marca. Poniedziałek.

Otwarcie sesji GPW CATALYST.

Z forum:

• ,,Dzisiejsze otwarcia nie pozostawia jednak złudzeń. Obligacje poszły w dół, tak jaby bank miał za chwilę ogłosić niewypłacalność.'' 
• zawieszenie notowań, handel wstrzymany, umierają nadzieje: ,,Tak naprawdę, to powoli nie ma już w co inwestować. Upadłość goni upadłość''
• pojawiają się podgrzewacze atmosfery: ,,BPS nie chciał zrolować Organice długu - kolejne 35 MIO nominału do odpisu?'' (...) Przewodniczący sesji przesunął widły na BPS0718 do 90,00; nice.''

Przeczytajmy to jeszcze raz: przewodniczący sesji dopuścił zawieranie transakcji po kursie 90,00, czyli przesunął tzw ,,dolne widełki'' 2-krotnie!!* Tym samym, kurs bezpiecznych, bankowych, obligacji spadł w poniedziałkowy poranek o 10%. Tak wygląda krajobraz po bitwie:

,,(..) Patrząc na obecne wyceny i oferty kupna/sprzedaży, to można mieć naprawdę wątpliwości, jak się będzie cała sytuacja dalej rozwijać.''

* * *

Obligacje są nudne.

CDN. ? Na pewno!

*Podstawowym ograniczenie wahań kursów w trakcie sesji są tzw. widełki statyczne, które dla obligacji i listów zastawnych wynoszą +/- 3 pkt proc od kursu odniesienia. W dniu, o którym mowa, kurs odniesienia wynosił 99,00, a ograniczenie minimalnego kursu, po jakim można było zawierać transakcje na starcie notowań było 96,00 za papier.